一、市场回顾

　　(一)现货

　　1.美国市场情况

　　07年一开始，国际油价先弱后强，玉米价格也同期波动，在生物乙醇题材的带动下，出现了贸易商与加工企业抢购玉米的情形，玉米价格也水涨船高。经过一个季度的连续走强后，在对春播天气的担忧的消除下，玉米价格开始下降，到4月中旬，在强劲需求的带动下，美国玉米出口大幅提升，价格也进一步走强，并接近历史最高点，截止到6月19日，价格累计涨幅达到20%。

　　2.国内市场情况

　　进入07年，玉米市场涨势有所趋缓，市场运行基本平稳，消费不足引发玉米价格走弱；3月上旬，农历正月十五东北地区出现1951年以来最严重的暴雪天气，各深加工企业因此推迟收购计划，抓紧消化库存高水分玉米，目前购销市场较为平淡，价格也保持平稳；4月份以来，前期的利好因素基本已经释放完毕，市场走势逐步趋弱；进入5月，消费旺季的来临逐步引导玉米价格走强，其中受美国出口数据的影响巨大；6月以来，现货价格步步攀升，基本与同期玉米期货价格持平。

　　(二)期货

　　1.国际市场情况

　　进入07年，现货销售不畅一度引起美国价格的持续下跌，但是，伴随着生物乙醇以及天气等题材的炒作，玉米的玉米价格力转调整局势，在得到出口数据的支持下，一举突破前期高点，并在2月26日创下历史最高点450.20美分每蒲士耳。3月份上、中旬，国际油价大幅下挫，生物乙醇题材遭遇寒流，农产品价格全线下滑，玉米也跌至06年11月份的水平。4月份，玉米价格在振荡中缓慢上行，5月份相对于4月来说，出现了小幅回落，并维持在窄范围内波动。6月玉米价格在国际原油持续走强的带动以及对主产区天气干旱的担忧下一路冲高，突破历史高点意图明显。

 
　2.国内市场情况

　　以801合约为参照，期货价格处于1730左右，现货商在期货市场大量抛货，交割仓单大幅度增加，截止至6月20日，累计跌幅达到8%。而造成玉米大跌的一个重要的影响因素就是，在玉米处于高价位的时候，国家叫停生物乙醇的项目，从而造成支持玉米价格走高的题材减少，严重打击了多头的信心。从持仓量来看，6月18日和19日累计减仓超过10%，全部合约累计减仓达到5万多张。

　　二、当前影响玉米价格的因素

　　(一)美国市场基本情况

　　进入4月份，消费需求强劲，5月到6月基本维持稳定，从美国农业部的月度供需报告可以看出，在传统的消费旺季来临之际，价格稳企360-400，从历史的数据分析，后市将还有一波相当幅度的涨幅，预计良好的需求状况将持续到9月。

　　从CFTC公布的CBOT玉米期货持仓报告来看，07年1月到2月，多单持续增加，空单也同步跟进，价格先涨后跌。从三月开始，伴随国际油价的持续走低，生物乙醇的题材在短时间内被搁置，玉米多空持仓也一路走低，但总体上净多单在逐步增加。4月和5月，玉米价格处于一个振荡上行的区域内。进入6月，在国际油价的推动下，玉米价格持续走高，基金多空单进一步增加，但是空单增幅更大，基金净多持续下降。

　　从美国玉米的库存历史数据的走势来看，进入07年，玉米库存处于一个不断下降的过程之中，但是幅度很小，企业基本处于消耗自有库存的阶段。进入4月，库存消耗大幅增加，根据往年的经验推测，此行为将持续到9月中旬左右。

　　07年，国际海运价格持续走高，高成本的运输价格进一步支持高位的国际玉米价格。从最新的数据分析，相对于07年初来说，当前的运输成本累计提升60%。