7月31日，江苏今世缘酒业股份有限公司（以下简称“今世缘”）发布2019年半年报，数据显示，今年上半年今世缘营收为30.54亿元，同比增长29.45%；净利润为10.72亿元，同比增长25.23%。

　　对于营收变动的原因，今世缘表示主要系本期特 A+类（指含税出厂指导价 300 元以上产品，下同）、特 A（指含税出厂指导价 100 元以上产品，下同）类产品增长所致。

　　公告显示，2019年上半年，今世缘特A+类、特A类、A类、B类、C类、D类和其他贡献的营业收入，分别约为16.74亿、9.73亿、2.12亿、1.1亿、0.61亿、0.06亿和0.1亿元，同比增减分别为44.33%、19.80%、12.55%、4.36%、-15.92%、42.79%和27.46%。

　　在业绩表现良好的情况下，今世缘现金流净额出现下滑。数据显示，2019年上半年，今世缘经营活动产生的现金流量净额则为2.98亿元，与上年同期的3.95亿元相比同比减少24.48%。

　　对此，今世缘方面在公告中指出，经营活动产生的现金流量净额下滑主要系本年实现收入款项在上年末已预收较多所致。

　　与此相对的是，2019年上半年，今世缘销售费用达3.9亿，同比上涨33.20%。对此，今世缘表示，主要系本期变动促销费用随销售收入增加及品牌费用投入加大所致。

　　值得一提的，同期今世缘实现营业同比增幅29.45%，销售费用增幅超同期收入增幅。

　　业内人士表示，费用增幅长期高于同期收入增幅，净利表现肯定会略为逊色，而且，依赖高费用助推业绩增长的状态也不可持续。