冷链发展基础良好：冷链是冷藏冷冻类产品在生产、储藏运输、销售到消费前的各个环节始终处于规定的低温环境下，以保证产品质量、减少产品损耗的特殊供应链系统，冷链运输广泛应用于初级和加工农产品、乳制品等生鲜食品行业。冷链发展受益于居民消费升级带动、国家政策扶持、消费者对食品安全诉求提升等。
生鲜电商发展迅猛。国外生鲜电商发展较快，已经有几家成功案例，如FreshDirect、AmazonFresh、Ocado等。
我国的生鲜电商目前处于成长阶段，不同类型的电商开始瞄准生鲜食品领域，将其作为下一个“蓝海”。在生鲜经营的商业模式上，分别有平台型、自营型、垂直电商、传统零售业延伸、立足于本地的专业化电商等。近日发布的《2013年食品网购白皮书》，提及2013年食品电商总交易金额达到324亿元，同比增长47.9%；其中，生鲜食品的网购交易金额达到21.8亿元。
生鲜冷链配送急待提升。与生鲜电商的快速发展相比，生鲜冷链配送的发展却较为滞后，目前没有一家快递公司可以完成全国范围内的全程冷链运输，只能采用传统的泡沫箱作为保温材料进行运输，使得生鲜食品的质量难以得到保证。冷链运输的需求与供给失衡表现出巨大的市场潜力，不少大型快递公司已将冷链运输服务列入未来的战略规划中。我们认为未来发展方向是类似于Ocado等海外生鲜电商，建立起高标准储藏、配送体系。
投资建议：生鲜电商的快速发展必能带动冷链物流的发展，从而共同分享互联网发展带来的巨大商机。冷链物流装备涵盖了加工、储藏、配送、销售等各个环节，近期冷链装备行业主要企业普遍反馈需求景气向上，我们建议重点关注汉钟精机、烟台冰轮、大冷股份、开山股份等提供制冷链装备、拥有制冷核心技术的企业。
风险提示：生鲜电商由于竞争加剧导致盈利状况持续不佳，进而转向缩减投入的风险；由于农产品价格下跌等因素导致传统冷链物流对于相关装备需求减少的风险；相关企业涉及的其他领域需求下行，导致生鲜电商发展对其需求的积极影响被抵消的风险等。
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