据华尔街日报中文网报道,去年收购了美国最大猪肉厂家Smithfield Foods的中国企业双汇国际控股有限公司现更名为万洲国际,准备在香港进行首次公开募股(IPO),募资至多60亿美元。双汇当初收购Smithfield时借了大量债务,此次IPO的所得款项将用于偿还负债。
万洲国际首先将着眼于猪肉业务,然后会放眼生猪业务。IPO保荐人之一的中银国际说,Smithfield在美国每年饲养着1,600万头生猪。根据欧睿信息咨询公司的数据,其中一些生猪可以出口至猪肉消费占全球近60%的中国。美国农业部也说,尽管中国劳动力成本较低,但美国的猪饲养成本比中国低15%,理由是饲料价格便宜,且产业化养殖的效率更高。
双剑合璧的更长期协同效应或许来自于中国依靠Smithfield的高效率生猪养殖技术。预计到2015年万洲国际的生猪产能将达到35万头左右。
双汇收购Smithfield的作价大约等于后者预期每股收益的13倍;而IPO建议发行价则是预期每股收益的20倍,这样看来,IPO建议发行价显得有点高。分析认为,这场联姻上市的价格可能有点高,但想必还是值得的。