东凌粮油（000893.SZ）日前宣布，拟以36.90亿元的价格收购中农国际100%股权。中农国际正在老挝运作一个百万吨产能的钾盐项目，东凌粮油在交易预案中称，美国、巴西将成为中农钾肥潜在的目标市场。
多位业内人士对《第一财经日报》记者表示，包括老挝在内的东南亚地区钾肥产量有限，而且价格也不具有优势，东凌粮油将会以何种方式进入竞争激烈的美国、巴西市场，令人好奇。
记者调查发现，已经在美国、巴西站稳脚跟的跨国钾肥巨头俄罗斯乌拉尔钾肥公司、加拿大钾肥公司尽管产能过剩，未来几年还将大举扩张产能，而且这些跨国巨头在目标市场拥有大量的铁路和港口物流设施，中国公司要突破巨头封锁，机会微乎其微。
钾肥产能过剩
钾盐是钾肥的主要原料，钾肥对于农作物的生产有重要作用。世界主要的农作物产区，中国、巴西、印度等，恰恰都是钾盐稀缺的国家，必须大量进口。
2013年，世界钾盐的供应量约为5300万吨，中国、巴西、印度以及东南亚是钾盐进口的主要国家和地区。加拿大钾肥公司提供的数据显示，2013年，中国进口了约600万吨钾盐，印度约300万吨，包括东南亚（不含中国、印度）在内的亚洲地区进口约800万吨，北美洲由于是钾盐的主要产区，仅进口了约50万吨钾盐。
一家跨国公司人士对本报记者称，尽管亚洲本地区生产的钾盐数量逐渐增加，但是国际市场上，钾盐的流向仍然是由西向东，东南亚生产的钾盐占比很小。
近年来，世界钾盐的产能迅速增加，产能过剩现象明显。根据加拿大钾肥公司的数据，2010~2013年，全球钾肥企业的产能利用率在85%上下浮动，2014年的产能利用率预计从2013年的80%增加至约87%。
加拿大钾肥公司是世界钾盐储量和增长潜力最大的公司，2013年实际销售钾盐810万吨，但是钾盐的年产能约为1200万吨，产能利用率只有约70%。世界最大的钾肥公司乌拉尔钾肥公司，2013财年实际销量为990万吨，产量为1010万吨，年生产能力1300万吨，产能利用率约为78%。
由于巴西、东南亚等地区市场供应过剩，2013年，国际市场钾盐价格大幅跳水，2013年底，钾盐的价格同比下滑18%~20%。
中农国际实际控制的老挝嘉西，于2006年6月14日在老挝首都万象成立，经营范围为钾盐矿普查和勘探，现有注册资本为230万美元。老挝嘉西现有主要资产为位于老挝甘蒙省的179.8平方公里的钾盐矿勘探权。老挝嘉西拟将179.8平方公里的探矿权转为采矿权后，建设年产200万吨的钾盐项目。
《中农钾肥有限公司老挝甘蒙省东泰矿区100万吨/年钾盐开采加工项目（配套800万吨/年采场）可行性研究报告》显示，预计2016年12月南区50万吨/年产能扩建项目达产，2017年6月北区50万吨/年产能扩建项目投产。
从现在到2017年，在中农国际产能逐渐形成之际，国际钾肥巨头的产能也在迅速增加。到2017年，乌拉尔钾肥的产能将达到1450万吨，比2013年增加150万吨。另一钾肥巨头加拿大钾肥公司2016年钾肥的产能也将达到1300万吨，随着更多项目的竣工投产，加拿大钾肥的名义产能将增至1800万吨。
国际市场上留给中农国际的空间并不大。
跨国巨头拥有成本优势
中农国际在老挝生产的钾盐要运至美国和巴西，成本上想与跨国巨头站在同一条起跑线上的机会微乎其微。
加拿大钾肥公司从萨斯喀彻温（Saskatchewan）用铁路货车运送钾盐卖给美国的客户，仅距离美国边境150公里。在美国，加拿大钾肥公司拥有并租借了150个物流中心、4200辆自有和租借的铁路货运车辆，这让其在美国市场拥有很强的市场覆盖能力。
乌拉尔钾肥公司拥有8000辆专用铁路货车以及波罗的海转运站，2013年，乌拉尔钾肥公司还收购了巴西安东尼娜港口的股权，拥有600万吨的港口吞吐能力，使得该公司可以最短的运距将钾盐从矿山运到港口。
一家大型化肥企业的人士对本报记者表示，东南亚钾肥的价格并没有优势。东凌粮油的预案披露，东南亚钾肥市场到岸价近年来相比中国到岸价每吨反而平均高约50美元。
接近东凌粮油的人士说，中农国际的钾盐项目形成100万吨的产能要到2017年，向巴西和美国出口钾肥，目前只是一个目标，究竟如何运作才能在与跨国公司的竞争中占得一席之地，还无法透露。
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