陷并购传闻 娃哈哈欲借美国乳业巨头止颓势

 

    巨头迪恩

 

    虽然娃哈哈方面对北京商报记者表示，对此次收购意向并不知情，但是在外媒的报道中，这笔交易已进行得“有板有眼”。据悉，此次对迪恩食品表达兴趣的是娃哈哈集团旗下公司宏胜饮料，该公司为娃哈哈集团董事长宗庆后之女宗馥莉掌管的公司。据报道，娃哈哈集团已经在香港接洽了数家银行，以帮助它完成对迪恩的收购。宏胜饮料最近也拜会了包括高盛在内的多家国际银行，以准备对迪恩的潜在收购。受此消息影响，在纽交所挂牌的迪恩股价应声飙涨，涨幅一度超过12%至每股18.91美元，最终收盘报18.49美元。

 

    资料显示，迪恩食品依靠收购美国各地的牛奶品牌起家，目前为美国最大的乳制品加工商，产品在全美均有销售。按照荷兰合作银行发布的2016年度“全球乳业20强”榜单，迪恩食品2015年的乳制品收入排名第10位，低于排在第8名的伊利，但是以1亿美元的优势高于排名第11的蒙牛乳业。该公司在美国拥有超过50个地方和区域品牌，以分销液态奶、冰淇林、果汁、茶、饮用水等为主业。2015年，迪恩食品的净销售额为81亿美元，液态奶占比高达七成，其次是冰淇林。

 

    此外，被中国消费者熟悉的白波食品曾为迪恩子公司，不过，今年上半年达能以125亿美元完成了对白波食品的收购。国内乳企蒙牛则之前与白波共同合资，在中国市场推出了植物蛋白饮料植朴磨坊。

 

    娃哈哈图啥

 

    绯闻的另一方娃哈哈最近的日子并不好过。最新数据显示，2015年娃哈哈营业收入494亿元，排名民营企业500强中的第70位，相较于2014年收入暴跌226亿元。而在此之前的2012-2014年间，该公司的营收分别为636亿元、783亿元和728亿元，娃哈哈不仅没有完成2013年前再造一个娃哈哈的目标，且离千亿元的目标渐行渐远。

 

    在一位不愿具名的食品行业分析师看来，娃哈哈的增长压力是显而易见的，作为老牌食品企业，娃哈哈的营收处于滑坡的状态；从产品端看，新产品不给力、老品牌后劲不足，导致娃哈哈一直在吃老本。同时，多元化的战略也分散了娃哈哈更多的精力，娃哈哈现在急需要一款产品、或一条业务线、又或者是一种新的运营模式来刺激增长。从当前的传闻来看，娃哈哈选择借助外力。

 

    上述分析师认为，选择迪恩，娃哈哈更加看重的是占据迪恩七成营收的液态奶业务线。中国是乳制品消费最具潜力的市场，娃哈哈一直以来对于乳制品行业都有所想法，此前通过荷兰代工，娃哈哈推出了奶粉品牌爱迪生，不过该产品的市场反响平平，此后宗庆后也曾透露，考虑收购西澳大利亚最大乳品生产商，但该计划目前并无最新进展的消息。即便如此，乳制品也一直是娃哈哈力推的重点，宗庆后在去年底举行的经销商大会上也表示，2016年娃哈哈主推的三大系列产品中就包含爱迪生奶酪酸奶，目前这款产品也是娃哈哈官方网站首推产品之一。“海外拓展是目前国内乳制品企业的一个发展新方向，或寻找海外奶源地、或与外资企业合作引进技术和产品、或通过收购来掌握乳业资源，在这三点上娃哈哈都是欠缺的，如果能够与迪恩联手成功，至少娃哈哈可以借助该公司成熟的产品和技术来填补短板。”上述分析师表示。

 

    颓势难转

 

    据悉，美国迪恩方面也不愿意就此收购提议对外发表任何评论，因此娃哈哈与迪恩能否最终走到一起仍存变数。

 

    另据一位熟悉跨国并购的行业人士透露，迪恩食品目前的市值约16.72亿美元，而娃哈哈对外透露的信息是，今年1-7月，该公司已经向国家上缴税收31亿元，企业不仅没有一分钱银行贷款，且有上百亿元存款，再加上银行和机构的参与，娃哈哈与迪恩进行部分股权的交易在实力层面上是可进行的。不过，在实操层面，会涉及中美两个国家的反垄断，此类交易也会受到中美外交经贸关系影响，这一点是双方很难提前预测到的。

 

    值得注意的是，迪恩实际的运营情况并不乐观。据悉，剥离品牌和产品成为近年来迪恩的主要动作，包括2013年分拆了白波食品。此外，迪恩在美国本土也在面临全美减少牛奶消费的尴尬，该公司也一直在寻找新品牌来刷新自己的形象。因此，娃哈哈如果入股迪恩，也会面临投资回报的压力。

 

    也有行业人士向北京商报记者表示：“一切并购事宜，一旦落地，最重要的是融合和相互借力，这一点是真正考验收购成功与否的最终标准，这也正考验着宗馥莉及她所操盘的宏胜饮料。”不过，在上述食品行业分析师看来，如果并购成行，最理想的结果是，后期会对娃哈哈的业绩有所刺激，但短期内娃哈哈滑坡的最根本的问题来自于内部，即产品及管理的老化，这一问题单凭外力是无法扭转的。