雀巢要卖徐福记和银鹭“甩包袱”？

　　雀巢正寻求以超10亿美元（折合约70亿人民币）出售8年前买入的徐福记和银鹭控股权？近日，彭博通讯社消息指，受进入缓慢增长期影响，雀巢公司正研究和评估上述两家企业所有权问题，但目前还没有作出最终决定。南都记者昨日致电雀巢中国及徐福记，公司回应称，不对传言进行评论。南都记者随后采访多名专家及业内人士，他们认为，内忧外患可能促使雀巢做出“甩包袱”的行为，但要卖到理想价钱估计不容易。

　　彭博社报道指出，雀巢于2011年收购了两家公司，当时该公司试图挖掘在中国迅速增长的需求，但几年后却发现自己面临增长缓慢的问题。消息进一步引述专门提供并购市场资讯的Mergermarket早前的报道也指，雀巢正对银鹭进行战略检视。雀巢在CEO施奈德的领导下已经进行了近20次资产剥离，又引述知情人士透露，雀巢可能只会出售其一个或两个中国子公司的部分股权。知情人士透露，雀巢目前正研究和评估这两家所有权问题，但还没有做出最终决定，也无法确定商洽是否会导致交易。

　　对于传闻，雀巢中国及徐福记均表示不发表意见。南都记者从天眼查获悉，目前，雀巢有限公司持银鹭100%股权。资料显示，2011年4月，雀巢公司拿下银鹭花生牛奶60%的股份，2017年，雀巢集团再次收购了合资公司手中20%的股份，2018年6月又将剩余的20%股份收购，至此雀巢完成了对银鹭品牌的全资收购，银鹭成为雀巢全资子公司。2011年12月，雀巢公司以17亿美元购入徐福记60%股权，并为徐福记旗下品牌提供配方、研发、质量控制等技术和营销方面的支持。

　　对于雀巢要出售徐福记与银鹭的传言，多数专家把原因总结为“外患”“内忧”夹击所致。市场调查公司英敏特发布的《中国糖果》报告表明，中国糖果市场份额于2014年至2016年期间持续萎缩。2016年规模糖果企业亏损数量达38家，比2005年多了5家。英敏特将经济增速减缓，以及消费者越来越担心糖摄入过量归结为中国糖果市场下滑的两大原因。

　　而植物蛋白饮料方面，近几年植物蛋白饮料几大巨头业绩均显示增长乏力。2015年-2018年，养元饮品实现营收分别为91.17亿元、89亿元、77.41亿元、81.44亿元；同期净利润分别为26.2亿元、27.4亿元、23.1亿元、26.78亿元。除2018年有所上涨外，其余几年都呈现下滑态势。承德露露实现营收分别为27.06亿元、25.21亿元、21.12亿元、21.22亿元；同期净利润分别为4.63亿元、4.5亿元、4.14亿元、4.13亿元，整体呈现下滑态势。实际上，近年来整个饮料行业均呈现增长乏力。国家统计局数据显示，2018年中国饮料销量为1.56亿吨，较2017年下降11.31%，行业整体需求疲软，而消费者选择更多元化。

　　虽然卷入出售传闻的两家企业身处的行业下行，但雀巢也试图努力拉升这两家企业的业绩，资料显示，2017年，收购完成5年后，雀巢开始重点攻喜糖市场推巧克力新品。今年更是迎合年轻消费群频频跨界，先后与宫廷剧IP、颐和园的IP合作推相关产品。2019年6月，银鹭推出了首款植物饮料，主要针对90后消费者，意在补强饮料版图。这也是继2018年6月雀巢全盘收购后第一次对银鹭转型的大胆尝试。

　　虽然作出了各种努力尝试，但成效并不明显，仅以银鹭的新植物饮料系列为例，该新品销售并未达到预期。南都记者在银鹭天猫官方旗舰店看到，上市5个月以来，该系列三款新品月销量最高仅为15份，最低的销量显示为4份。

　　虽然雀巢中国对出售上述两家公司的消息不予置评，但业内对该事件却讨论激烈。其中，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，徐福记是中国做糖果最大的一个企业，而雀巢的整个糖果、巧克力业务板块主要是由徐福记在支撑，“徐福记是雀巢在糖果板块的一个很重要布局，所以出售的几率不算太高。”同时，他指出，银鹭这块，随着整个咖啡不断的增长，其业绩开始回暖，所以他预测雀巢出售两家企业可能性不大。

　　但更多的声音显示了相反的意见。著名战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊在接受南都记者采访时则从徐福记及银鹭所在的行业分析认为，雀巢出售两家股权的可能性很大，“整个食品饮料行业增长乏力，徐福记有接近50%销量依赖春节，虽然近年他们启动了很多营销活动希望拉动平时消费，但效果并不好。随着人们健康意识提升，吃糖的人越来越少，整个市场是乏力的，导致雀巢投入产出比很低。而银鹭方面，近几年植物蛋白饮料增长乏力，跨国企业投资都是往朝阳行业投，完全可以把增长乏力的资产卖了再买潜力资产。”

　　澳大利亚佛林德斯咨询有限公司中国办事处朱恒璟在接受南都记者采访时称，“最近确实有收到雀巢出售这两家公司的消息，当然都是非官方的，他们也找了知名咨询公司在评估”，他认为，雀巢出售上述两家公司股权的可能性很大，“现在人们对健康需求增大，传统糖果市场增长缓慢，而徐福记面对的又是老牌的中式甜点糖果市场，创新和口味方面确实跟不上消费者步伐，虽然徐福记也在努力抓取年轻人市场，比如找了00后代言人，做联名，推混搭风沙琪玛等。但是雀巢新CEO受到董事会的压力，一直在剥离认为无法增长的业务，所以徐福记的业务在未来没有大幅增长的情况下，难逃被出售的命运”，他如是说。

　　此外，提及银鹭，他认为，作为明星产品的银鹭花生牛奶销量自从并购以后下降得十分厉害。“包装、口味很久没有出新，这显然和中国市场需求不符合的。虽然前两年做过一次产品升级，但消费者似乎不买单”。

　　同时朱恒璟认为，徐福记及银鹭雀巢能卖但不一定卖得到理想价格。“以前都是中资卖给外资，股东套现实现财富自由。现在外资再出售，如果卖给中资公司，价格不一定谈得拢，要卖只能卖给其他更大型的外资公司，但是这种情况的概率很低。”

　　对于出售传闻，雀巢中国表示不予置评，而对南都记者所询问的接下来雀巢中国会聚焦哪些业务重点及对徐福记、银鹭的业务规划等问题，该公司相关负责人给出两份通稿供记者参考，其中一份是昨天雀巢一奶牛养殖培训中心启动牧场扩建项目，据悉该项目主要是支持雀巢工厂鲜奶的需求。另一份通稿的内容则是有关雀巢旗下婴幼儿辅食品牌工厂开幕消息。未来雀巢似乎会更聚焦婴儿营养业务？

　　事实上，从雀巢不久前发布的最新的三季财报或许也可以看出端倪。三季报显示，中国区所在的AOA地区在前九个月实现收入159.38亿瑞郎，实现有机增长3.1%；其中实际内部增长2.5%，定价贡献了0.6%的收入。数据显示，婴儿营养、烹饪产品和宠物用品PurinaPetCare对整个地区的增长贡献最大。从品类上看，烹饪产品、咖啡和冰淇淋做出贡献。不过，由于惠氏S-26系列销量有所下滑，婴幼儿营养品销量增长降至低个位数。同时，财报指出，由于个别品类的疲软，中国市场的实际内部增长和定价均与去年持平。其中，银鹭花生牛奶和粥的销量下降。在中国以外市场强劲增长的支持下，婴儿营养录得中个位数增长。婴儿营养业绩贡献大，而银鹭则“拖后腿”了。

　　在此之前，雀巢已有过出售糖果业务的先例。南都记者查询到，2018年当地时间1月16日，雀巢曾宣布，同意将其美国糖果业务以28亿美元的价格出售给意大利费列罗集团（Ferrero）。当时媒体称，剥离一部分糖果业务也标志着雀巢向健康食品的方向迈出了一步。