2019年10月食糖市场供需形势分析：国内糖价持平略涨

　　（一）国内糖价持平略涨。10月份，国内食糖均价为每吨5889元，环比涨146元，涨幅2.5%；同比涨580元，涨幅10.9%。国内糖价持平略涨的原因主要是集团及中间商库存进一步消化，榨季初新糖供应量小，市场现货供应偏紧。

　　（二）国际糖价止跌回升。10月份，国际食糖均价（洲际交易所11号原糖期货均价，下同）为每磅12.46美分，环比涨1.34美分，涨幅12.1%；同比跌0.70美分，跌幅5.3%。国际糖价止跌回升的主要原因是空头回补、新榨季食糖供应短缺的预期、雷亚尔走强以及对市场供应紧张的担忧等。

　　（三）国内外价差连续四个月扩大。10月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨3366元，环比涨89元，涨幅2.7%，比国内糖价低2523元，价差比上月扩大57元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4284元，环比涨117元，涨幅2.8%，比国内糖价低1605元，价差比上月扩大29元。对关税配额外征收35%保障措施关税的巴西食糖到岸税后价每吨5202元，比国内糖价低688元，价差比上月扩大3元。国内外价差已连续四个月扩大，但本月价差扩大速度放缓，主要原因是国际糖价大幅上涨而国内糖价持平略涨。

　　（四）1-9月累计，食糖进口大幅增加。9月份，我国食糖进口41.83万吨，环比减11.0%，同比增1.2倍。1-9月累计，我国食糖进口239.25万吨，同比增22.3%，进口额8.05亿美元，同比增7.3%。我国食糖进口来源国主要来自巴西（占进口总量的42.9%）、泰国（占17.9%）、古巴（占17.8%）。

　　（五）多家机构组织上调2019/20榨季全球食糖产需缺口。10月2日，分析机构GreenPool将2019/20榨季全球食糖产需缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。10月14日，摩根大通在季度报告中预计，2019/20榨季全球食糖产需缺口640万，糖价维持看多预期。

　　（六）预计近期国内外糖价以平稳运行为主。国内方面，9月10日，新疆率先开榨，标志着2019/20榨季开始。目前，甜菜糖生产基本正常。由于甘蔗种植与生长期间，广西和云南主产区分别遭受了虫害、干旱等不利影响，预计2019/20榨季我国甘蔗糖产量稳中有降。国内糖价连续四个月回升，随着新糖、进口食糖对市场的补充，预计近期国内糖价以平稳运行为主。国际方面，国际食糖价格连续两个榨季下跌，均价为每磅12.4美分，比上榨季跌0.3美分，跌幅为2.5%。多家机构组织近期上调了2019/20榨季产需缺口，中长期国际糖价预期向好，短期内全球食糖供应仍充足。预计近期国际糖价以平稳运行为主。