近年来，随着中国香港著名饮料品牌维他奶及维他柠檬茶在内地的推广（甚至在一些中国香港影视作品中也经常出现），维他奶的相关产品逐渐被内地消费者熟知。
更引人瞩目的是，维他奶国际（00345,HK）的股价近年来一路飙升，甚至被市场人士称为“港股小茅台”。不过，最近半年维他奶国际的股价却出现了较大的跌幅。而在1月16日，沽空机构Valiant Varriors表示：“维他奶虚报了中国内地和澳大利亚的利润。”
不过，《每日经济新闻》记者注意到，虽然今日维他奶国际被沽空机构“狙击”，但是其股价却不跌反涨，收盘涨幅达到5.6%，报收于29.25港元/股。
沽空机构：国际财务造假
在Valiant Varriors的沽空报告中，该机构明确指出：“维他奶国际财务造假，该集团管理层严重夸大中国内地和澳洲的利润和资本开支，同时低报成本上浮的影响，从而拉高毛利率至50%以上，远高于行业平均的35%。我们相信它的股价只值10港币/股，比目前价格还要下调65%，当然了，这已经是我们对维他奶国际一个比较保守的估计了。”
维他奶国际是一家国际豆奶饮品和茶饮生产商和分销商，其覆盖的市场包括中国、澳大利亚和部分东南亚国家。成立于1940年的维他奶国际声称其近年来在中国内地抢占了大量市场份额，取得突破性的进展，而开始备受投资者瞩目。与此同时，2009年至2019年期间，公司市值也增长了十三倍。
需要注意的是，沽空机构还表示：“由于原料成本上升，维他奶主要的竞争对手统一和康师傅的利润率都有所下降。经我们与业内专家核实，包装成本和劳动力成本确实大幅上升，然而，令人难以置信的是维他奶国际的公开数据显示，这些成本的上升对公司的利润率几乎没有影响。更夸张的是，维他奶公布的毛利润反升至50%以上，远高于行业平均的35%。”该沽空机构同时还指出，维他奶国际自己财报的利润数据与工商局的公开数据并不一致。
此外，该机构还质疑：“在竞争对手还在苦苦挣扎之际，维他奶是如何保持着高利润率？是因为一个神奇的豆饮配方？还是管理团队中有超人？”
对于Valiant Varriors的质疑，维他奶国际在今日下午盘中发布澄清公告称：“该报告中若干事实错误、误导陈述及无根据的指控，可能会导致不寻常的股价波动。”
股价上涨或已出现拐点
记者注意到，维他奶国际在去年6月之前都还是一只大牛股，但是在去年6月13日股价达到最高点46.832港元/股后便开始了下跌之路，甚至在今年1月8日盘中触及了近期一年多以来的低点25.8港元/股。
事实上，从过去几年维他奶国际的基本面来看，公司的确是稳步增长。从2015财年至2019财年（均为截至当年3月31日）的数据来看，公司收入从50.52亿港元涨至75.26亿港元，公司股权持有人利润从3.72亿港元涨至6.96亿港元。
另外，在2019年二、三季度的半年时间里，维他奶国际收入46.84亿港元，同比增加5%；公司股权持有人利润也达5.33亿港元，同比增长3%。
但是《每日经济新闻》记者也注意到，业内人士对维他奶国际的前景也并非那么乐观。中国食品产业评论员朱丹蓬对记者表示，维他奶国际前几年的发展非常靓丽，维他奶和柠檬茶两大单品在中国内地赚足了眼球和收益。但是这两年整体来讲，公司进入了发展的平稳期，豆奶这块基本没有太多增长，柠檬茶业务也遭遇了天花板效应。此外，维他奶国际在长江以北地区没有太多的市场布局，这让公司业绩整体来说不会那么靓丽了。
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