生猪期货，养殖企业多了个避险工具

　　中国证监会于4月24日发布公告正式批准开展生猪期货交易。消息一出，不少生猪养殖企业表现出极大的热情。多年来，由于缺乏有效的风险管理工具，每每遇到生猪价格波动养殖企业不得不承受价格波动的风险，打破“猪周期”是所有生猪养殖企业翘首以盼的事情。如今，被生猪养殖行业普遍认为是抵御生产经营风险有效工具的生猪期货上市在即，大型养猪企业准备得如何？近日，本报记者走访了位于河南省的牧原股份和龙凤山农牧股份等生猪养殖企业，深入了解他们如何积极应对即将来临的生猪期货上市。

　　助力生猪产业稳健发展

　　“生猪期货上市后能为生猪市场提供公开、公平、公正、权威的信息服务和价格参考。”牧原股份农产品分析师认为，利用期货市场的价格发现功能，有助于生产经营者调整生猪的生产计划，有效缓解“猪周期”对相关产业的影响，创造公平透明的生猪信息体系，有助于降低生猪价格的非理性涨跌，推动产业健康发展。

　　我国是全球最大的生猪生产和猪肉消费国家，生猪出栏量及猪肉消费量均占全球的50%以上。2019年由于受非洲猪瘟疫情影响，全国生猪出栏仅5.44亿头，但仍占到全球约一半的生猪出栏量。中国证监会正式批准开展生猪期货交易，这是我国价值最大的农副产品、首个活体交割期货品种。

　　多年来，我国生猪产业在国家畜牧标准化规模养殖、财政支持畜牧业发展等产业政策的支持和规范下健康有序发展，经历了从养殖规模化程度低、技术落后，到标准化养殖、供应充足、价格走低等阶段。特别是2018年8月非洲猪瘟首次在我国出现，打乱了原本的市场行情走向，导致2019年下半年国内生猪及猪肉价格居高不下。去年8月以来，国家连续出台稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施，促进恢复生猪生产。

　　“非洲猪瘟疫情在国内爆发后，公司为降低疫情风险及时调整生产经营战略，强化人员培训，增加场区外部洗消站建设和场区内部栏舍、水槽的改造，化大场区为小场区降低猪饲养密度，尽量减少人员物资进出场频率，这些都得益于国家政策和资金的支持。”河南龙凤山农牧张飞博士认为，生猪期货上市对于生猪生产企业来说，主要产品生猪有了活跃交易，并且有了公允价值，降低了生猪企业标的物交易风险，促进产业内的整合升级，有助于生猪养殖行业的良性发展。

　　期货市场具有价格发现和套期保值的功能。养殖企业普遍认为，生猪期货上市后，可以提前反映未来价格走势，有利于生猪养殖企业利用期货价格做好生产经营规划，有利于在价格高点提前锁定销售价格，锁定销售利润。

　　1992年凭借22头猪起家的牧原股份，通过“全自养、大规模、一体化”养殖模式，形成了集自主研发、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰为一体的完整生猪产业链。

　　牧原股份期货负责人朱建业认为，生猪期货上市将对生猪产业的发展产生重要的积极作用。养殖企业利用期货市场进行套期保值操作，对冲现货市场的价格不利波动风险，锁定饲料生产成本和生猪销售收入，实现预期利润目标。同时，生猪期货上市有利于促进生猪养殖行业标准化、规模化的发展，进一步提升行业食品安全。

　　“今年以来牧原开始积极参与饲料原料期货套保业务，积累期货实操经验，提升团队实战能力。”朱建业介绍说，为了应对生猪期货上市，牧原股份进一步完善了内部生猪期货业务的组织架构与流程制度，同时建立的专业期货团队，提前研究蛋鸡养殖行业的操作模式和经验。

　　“目前生猪产业链上，只有玉米、豆粕等原料端的期货品种，生猪期货上市后弥补了这一空白。”龙凤山农牧张飞坦言，公司之前没有参加期货交易，但每年饲料鲜活使用量都在10万吨以上，未来也要通过套期保值等方式锁定成本，降低原料价格波动风险，衍生工具应用好可以对期货品种风险加上保险。他表示，作为长期从事生猪生产的经营者，很希望、也很期盼生猪期货早日上市，龙凤山农牧将专门成立期货部参与到与企业有关的期货品种。

　　参与玉米豆粕品种期货积累实战经验

　　“玉米和豆粕在饲料配方中用量占比80%左右，原料采购价格直接影响饲料成本。从长期来看，保持成本领先是规避市场风险的根本。牧原在降低成本方面，通过种猪育种、原料采购、精准饲喂、精准饲料（营养）配方、生产管理等各个环节降低成本。”牧原股份行情分析师王瑞婷说。

　　据了解，牧原很早建立了专业的玉米和豆粕采购行情分析团队和行情分析体系，不断提升行情研判水平，在合适的价格进行战略建仓，提前锁定优质的货源，保证公司饲料原料稳定供应。另外牧原成立了期货团队，逐步通过期现结合套期保值操作，管理玉米和豆粕价格波动不利风险，降低原料采购成本。

　　“衍生工具是一把双刃剑。”朱建业分析，企业可以通过完善内部机制和监管方式发挥其正向功能。一方面合理利用衍生工具就能够帮助企业降低采购成本，规避原料风险。另一方面企业要对衍生工具的高风险性有深刻的认识，并从思想和制度上加强。他强调建立完善而有效的交易和监管机制使衍生工具充分发挥其正面的积极作用。

　　“牧原之前曾参与过大商所的生猪期货模拟交割，进行得比较顺利。”朱建业最后建议，在生猪期货刚上市时，有关部门和交易所可以投入部分资金鼓励养殖户参与“期货+保险”项目，帮助养殖户规避价格波动风险。同时希望交易所多对养殖企业组织进行生猪期货的系列培训，帮助行业培养一批生猪期现人才。